蔚来汽车2023年半年财报-蔚来 财报预测

1.蔚来公布三季报：营收18亿，手中现金近20亿

2.蔚来2022年净亏损144.4亿元，毛利率大幅下滑

3.营收45.26亿元 蔚来公布第三季度财报

4.蔚来李斌称2030年跻身世界前五，你看好蔚来汽车以后的发展么？

5.蔚来去年净亏损超53亿，导致蔚来亏损的原因有哪些？

6.K财报 | 蔚来（上）：销量营收走高，亏损扩大

蔚来公布三季报：营收18亿，手中现金近20亿

12月30日，蔚来（纽交所代码：NIO）公布了截至9月30日第三季度财报。财报显示，蔚来汽车第三季度总营收为约18.37亿元，环比增长21.8%，同比增长25%。预计第四季度营收相比第三季度将增加约53%。同时，第三季度净亏损约25.22亿元，环比下滑23.3%，截至9月30日，其持有的现金、现金等价物、限制用途现金和短期投资总额约19.61亿元。

蔚来第三季度车辆销售收入约17.34亿元，环比增长22.5%，同比增长21.5%。此外其他销售额约1.03亿元，增加主要归因于车辆交付增加导致的充电桩和附件销量增加。第三季度毛利率为-12.1%，第二季度为-33.4%。毛利率环比的大幅改进，主要受电动车毛利率大幅改进的推动。

蔚来2019年第三季度实现交付4799辆，其中ES8交付603辆，ES6交付4196辆，超过上一季度预测，比第二季度增长35.1%，蔚来预计第四季度将交付ES8和ES6共8000台，同第三季度相比增加约66.7%。

第三季度销售及管理费用约11.64亿元，环比减少了18.1%，同比减少了30.3%。此外，蔚来在第二季度中宣布的2亿美元可转债已经正式完成。

就在财报发布前一天，第三届NIO?Day在深圳举行，蔚来发布了100千瓦时液冷恒温电池包和20千瓦家用直流充电桩。前者预计于2020年四季度开始交付，将显著提升旗下所有车型的续航。

NIO?Day期间，蔚来发布了第三款量产车型电动轿跑SUV?EC6和全新ES8。EC6预计将在2020年7月公布价格和配置，9月开启交付。全新ES8?NEDC续航达580公里，蔚来2020年4月开始交付全新ES8。

蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌表示，“2019年第三季度公司交付比第二季度增长35.1%。连同第四季度预期交付的8000辆，2019年总交付量预计超过2万辆，其中超过48%的销量是由老用户推荐新用户而达成的，这展现了蔚来用户社区逐渐成型的规模化效应。”

蔚来首席财务官奉玮补充道：“本季度还在企业内执行了全面的成本控制手段，优化运营效率。三季度销售和管理费用以及研发费用比第二季度分别降低了18.1%和21.3%。”

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蔚来2022年净亏损144.4亿元，毛利率大幅下滑

作为造车新势力的代表，蔚来无论是产品还是品牌一直都是推崇高举高打的策略，不得不说这种需要大量资金投入的高端玩法确实让其豪华电动品牌形象立住了，不过要想一直维持这种高端形象，不能只靠自身输血，关键还是得看市场接受度，在年交付量跨过十万辆大关之后，如今蔚来正在经历自己的瓶颈期。

3月1日，蔚来发布2022年Q4及全年财报。财报显示，2022年蔚来营收达492.7亿元，创历史新高。全年总研发支出108.4亿元，约占营收22%。现金储备455亿元。2022年，蔚来净亏损金额144.4亿元，同比增长259.4%。这也是蔚来汽车连续2年出现亏损扩大的情况了。

营收创新高，毛利率接近减半

虽然2022年蔚来营收达492.7亿元，创历史新高。但其为了保持高端形象以及研发新品牌、新技术方面的投入也是巨大的，其在去年全年总研发支出108.4亿元，约占营收22%。这是其亏损的一大主因。

在成本方面，蔚来本季销售成本大幅增长，Q4销售成本为154.42亿元，同比增长88.3%，环比增长37.1%。公司表示销售成本同比增长主要由于交付量增长；现有ES8、ES6及EC6车型相关的存货拨备、生产设施加速折旧及购买承诺损失，由于该等车型将切换至蔚来第二代技术平台，预计其产量和交付量将减少；还有每辆汽车的电池成本。切换第二代平台产品，确实给蔚来经营造成了不小的困扰，直接带来了成本上涨。

根据2022年的官方数据显示，蔚来共交付12.25万辆新车，同比增长34％。成绩单看似漂亮，但要知道蔚来给自己在2022年定制的年度目标可是15万辆，完成率其实仅80％。需要关注的是，2023年1月蔚来的销量继续下滑到8500台，跟去年12月相比，近乎腰斩。

不过交付量虽然上涨了，但其毛利率却大幅下降了，在2022年，蔚来毛利率也进一步降低，为10.4%，而2021年度为18.9%。同时，2022年汽车毛利率13.7%，2021年度则为20.1%，相比2022年毛利率接近减半，这样的毛利率和理想、特斯拉等新能源品牌有着很大差距。

蔚来将毛利率的同比下滑归结于由于库存准备金增加、生产设施加速折旧、单车电池成本增加等因素，叠加汽车毛利率下降及2022年第三季度高毛利的新能源汽车积分销售导致的其他销售利润率下降所致；同时由于研发职能的人员成本增加以及新产品和技术的设计及开发成本增加所致。

用服务换市场能如愿吗？

对于蔚来2022年的表现，李斌表示我们在核心技术和优势产品研发、基础设施部署和全球市场扩张方面取得了积极进展，为公司的长期发展奠定了坚实的基础。

2023年，我们基于蔚来第二代技术平台推出五款全新产品，增设1000个换电站以进一步提升全程用户体验，持续巩固在智能电动汽车关键领域的竞争优势。

同时李斌还表示，蔚来汽车2023全年销量目标相比去年翻倍，这将有利于毛利率提升。如果原材料价格按目前趋势达到公司预期的下降速度，将不改变2023年Q4蔚来品牌实现盈亏平衡的目标。

李斌对于蔚来NT2产品也是充满了信心，其表示第二代产品全部发布后，可把所有产品分为三类：ET5+ET5 Touring+ES6，目标月销20000台；ET7、ES7、ES8，每款车每月2000-4000台，合计8000-10000左右；EC6、EC7主要表现设计、品味的追求，月销1000-2000台。目前的产品组合可支持每月30000台的销量目标。

据悉，2023年1-2月，蔚来累计交付新车20663台，虽然同比增长30.9%，但距离3万辆销量还有不小的差距。

此前，蔚来宣布2023年换电站建设目标，由原定新增400座，提升至新增1000座。也因此，2023年蔚来将累计建成超过2300座换电站。截至2023年2月28日，蔚来已在全球范围内累计布局1331座换电站(其中海外11座)，350座高速公路换电站，1261座超充站(海外6座)和6385根超充桩(海外18根)。蔚来还在全球范围内布局了1114座目的地充电站和7558根目的地充电桩，并且已经接入了超过104.8万根第三方充电桩(海外38.8万+根)。

同时截至2月28日，蔚来已在全球范围内布局101家蔚来中心(海外2家)、296家蔚来空间(海外6家)、292家蔚来服务中心(海外37家)、50家蔚来交付中心和3家蔚来二手车体验店。

从体验的角度讲，蔚来的布局是没有问题的，无论是换电、手机、服务都能极大的提升车主体验。在一个充分竞争的市场，用户体验十分重要，能持续在用户体验上保持领先，一定能极大的提升自身的核心竞争力。

随着2023年新能源补贴退坡，叠加特斯拉等新能源品牌不断降价抢夺市场，一直坚持不降价的蔚来对于消费者的吸引力正在不断下降，短时间内靠用户体验来换市场基本不可能实现，这也是为何蔚来急着推出第二品牌与第三品牌的原因。

不过等新品牌进入市场还需要一段时间，靠现有产品实现大规模抢占市场以及资金回笼有点不现实，再加上蔚来的换电站建设、新品牌研发与营销都需要大量资金支持。

此前蔚来汽车CEO李斌曾表示，预计蔚来汽车今后的研发支出约为每季度30亿元，如今来看，这个数字还是有些保守了，如果不能在今年改善这种持续输血的模式，那李斌期盼的2023年Q4蔚来品牌实现盈亏平衡的目标大概率是完不成的。

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营收45.26亿元 蔚来公布第三季度财报

[汽车之家?新能源]?日前，?蔚来公布了第三季度财报。财报中相关数据显示，蔚来该季度营收45.26亿元，同比增长146.4%，其中汽车销售毛利率达到14.5%。此外，蔚来还提到目前其现金储备已达222.74亿元，这一数字相比2020年第二季度有了很大提升。

『过去一年蔚来整体营收数据』

『过去一年蔚来毛利率』

蔚来此前曾承诺该公司将于2020年第二季度实现毛利率转正，2020年8月份财报显示，蔚来实现了目标。而在2020年第三季度，该公司营收相比第二季度又增加了8.07亿元，达到45.26亿元，同时三季度毛利率也增长至14.5%。对此，蔚来认为该公司运营效率的提升带来的体系化优势明显，确实，在第三季度，其运营费用占营收比例仅为33.84%。

『过去一年蔚来运营费用占营收比例』

『过去一年蔚来现金储备』

当然，对于营收、毛利率的增长，新车销量的不断攀升也是关键。比如在2020年10月份，蔚来共交付新车5055辆，同比增长达100%。最后蔚来还提到，在2020年第二季度，其现金储备还仅为111.68亿元，但第三季度现金储备已达222.74亿元，这确实可为其技术研发、服务升级提供坚实保障。

在前几年，很多新势力车企给消费者留下的印象是“PPT造车”；短短几年，一些出色的新势力车企给用户带来了好产品，再加上高品质的服务体系，这些车企自然会受到肯定。比如截至2020年11月3日收盘，美股上市的蔚来市值达482.61亿美元（约合人民币3243亿元），相比之下，豪华品牌宝马集团的市值为407.9亿欧元（约合人民币3199亿元）。仅从公司市值这一维度看，仅成立六年的蔚来打败了百年宝马。新车销量可以证明消费者对一家车企的认可，而市值或许可以证明资本市场对一家车企的认可。

『2020年11月3日美股收盘行情』

或许市值、资本这些事与我们普通消费者的距离太远，没关系，新势力车企总有股敢想、敢做的劲头，蔚来就创新性的推出了名为BaaS（电池即服务）的新商业模式。如果你对BaaS还不了解也没关系，我们此前已经为大家带来过详细解析，感兴趣的朋友可以回顾一下：《酝酿8年?解析蔚来新电池与BaaS服务闭环》。总之，这是让用户付出更低成本用车的服务方案，BaaS让用户“可充、可换、可升级”，对于纯电动车市场而言，这应该是一项创新，也是一个示范、一个新方向。车企能推出好产品或许刚刚达到60分，实现自我社会价值，这或许更是一个优秀车企应该努力做的。（文/汽车之家?尤冬青）

蔚来李斌称2030年跻身世界前五，你看好蔚来汽车以后的发展么？

看好，因为该公司不仅能够制定远大的发展战略，而且也能投入更多的人力、物力和财力。更重要的是，该公司能够与时俱进，并且不断提升其展质量和水平。作为一家汽车公司，蔚来汽车着眼于未来，并且具有无限的爆发力和潜力。

蔚来汽车是近年来备受关注且具有较高知名度的汽车品牌，该品牌不仅能够通过正确的营销方式吸引消费者，而且也能成功占领更多的市场份额。虽然其面临激烈的竞争，而且并非最具实力的汽车品牌，但其发展前景仍然一片光明。

首先，该公司的资金充足，而且资本利用率和流动性高。我之所以如此认可这一公司，正是因为其本身能够实现资本的原始积累，而且也能拥有雄厚的资金。该公司不仅能够实现盈利，而且也能成功提升资本的保有率。这不仅能够使其避免陷入资金链断裂的困境，而且能够进一步提升其抗压力和耐受力，进而使其融入时代发展的潮流。

其次，该公司能够树立正确的经营和服务理念，而且能够提升消费者的体验。虽然该公司暂时无法与特斯拉、比亚迪和奥迪等品牌相媲美，但其能够从细节着手，并且能够以消费者为中心，进而吸引更多的客户。这能够增加其客流量，并且为其带来更多的营收。久而久之，这将成为该公司的竞争优势，并且推动其高质量发展。

最后，该公司注重科技实力的提升，而且能够加大研发的力度。该公司始终走在时代的前沿，而且能够引入更加先进的技术，进而生产质量更高且更具性价比的产品。虽然研发成本较高，而且会在无形中增加其发展压力，但该公司仍然能够一如既往地坚持研发，并且投入更多研发费用和培养更多新技术人才，这将为其发展添砖加瓦。

蔚来去年净亏损超53亿，导致蔚来亏损的原因有哪些？

蔚来公布了2020年四季度财报及全年财务业绩。2020年第四季度蔚来总营收为66.41亿元，同比增长133.2%，环比增长46.7%。2020年全年营收达162.6亿元，同比增长107.8％，全年净亏损收窄至53.04亿元。

亏损：

蔚来2020年全年净亏损53.04亿元，同比减少53%；2020 Q4净亏损为13.89亿元，同比减少51.5%，环比增加32.6%。

毛利率：

蔚来2020全年毛利润为18.7亿元，毛利率11.5%，全年单车毛利率12.7%（2019年全年毛利率为-15.3%，全年单车毛利率为-9.9%）；2020 Q4蔚来的毛利润为11.4亿元，毛利率达到了17.2%，单车毛利17.2%。

营业费用：

蔚来2020研发投入费用为24.87亿元，同比减少43.8％；销售、行政和一般支出为39.32亿元，同比减少27.8%。

2021年，蔚来的研发投入将增加一倍，达到50亿元左右。

蔚来的品牌定位在高端车市场，主要竞争对手是BBA（奔驰、宝马、奥迪） 等30万-40万元售价区间的高端燃油车品牌。

在销售网络覆盖方面，按照规划，2021年，蔚来汽车将建设20家蔚来中心和120家蔚来空间，李斌表示，后期蔚来体验中心和蔚来空间的建设，将根据BBA销售渠道所在城市来加快布局。

一般来说，一季度会对电动汽车市场构成一定的挑战，主要是因为涉及到补贴退坡，以及年底政策变化等方面的影响，导致需求出现下降，这是一个正常的季节性现象，Model Y在一月份公布了国产产品的价格，对于他们短期的需求应该有不错的提振。

K财报 | 蔚来（上）：销量营收走高，亏损扩大

车越卖越多，收入越来越高，然而亏损何时才能休？

4月2日晚间，蔚来披露了3月及一季度交付表现，次日蔚来港股股价上涨2.14%，不过随后两个交易日却分别大降7.63%和5.6%；其美股股价则连续3个交易日下滑。

无独有偶，在3月初披露2022年财报和2月销量时，蔚来双股给出的第一反馈，同样难言乐观。那么蔚来3月及一季度表现究竟如何？2022年的业绩表现又怎样呢？

1 一季度擦边完成预期，销量“名列前茅”

数据显示，3月，蔚来交付量为1.04万辆，同比增长3.94%，环比下滑14.63%；其中高端智能电动SUV交付3203辆，高端智能电动轿车交付7175辆。今年一季度，蔚来交付量为3.1万辆，同比增长20.46%。

从业内水平来看，无论是3月还是一季度，放在几家新势力车企当中，蔚来的表现都算得上是“名列前茅”。除被理想汽车领先外，哪吒、小鹏、零跑等均被蔚来甩在了身后。值得一提的是，3月理想销量是蔚来的2倍。

然而，曾几何时，新势力交付冠军的宝座一直被蔚来牢牢占据。未来的蔚来能否把冠军宝座重新夺回尚不好说，但今年的可能性似乎并不大。

这一点从蔚来与理想2023年的年度销量目标和目前的销量表现可以窥见一二：前者今年的目标是25万辆，一季度销量为3.1万辆，完成年度销量目标的12.4%；而后者的目标是25万-30万辆之间，一季度销量为5.26万辆，完成年度销量目标的21.04%-17.53%。

从目前的数据表现来看，蔚来落了不少下风。

值得一提的是，蔚来虽然完成了今年一季度的销量目标预期，但从完成情况来看，只能说是有惊无险。

根据蔚来此前在2022年度业绩报告中的预期，今年一季度其交付量将介于3.1万-3.3万辆，同比增长约20.3%-28.1%。可以说蔚来一季度是擦边完成了交付任务。

「来源于蔚来汽车公告」

此外，蔚来预计今年一季度营收指引为106.2亿-115.4亿元，同比增长约10.2%-16.5%。但对于盈利预期却并没有明确指引。

不过，或许也在情理之中。毕竟，2022年销量同比大涨33.%的蔚来，虽然营收也实现了大幅增长，但却并未实现盈利，反而亏损在进一步扩大。

2 销量营收大涨，亏损为何更多？

根据蔚来披露的财报，2022年，蔚来销量达12.25万辆，同比增长33.%；营收达492.69亿元，同比增长36.34%。

从销量和营收数据来看，两者均再创新高，蔚来去年的表现似乎不错。然而面对销量和营收双双超30%的增长，蔚来整体的盈利能力不仅没有水涨船高，亏损反而进一步扩大。

财报显示，去年蔚来归母净利润为亏损145.59亿元，较2021年的亏损105.72亿元，同比扩大37.71%。

与此同时，蔚来的单车净利润也由2021年的亏损11.56万元，变为2022年的亏损11.89万元。即2022年，蔚来每卖一辆车就亏损将近12万元。

此外，去年蔚来净亏损达144.37亿元，较2021年的净亏损40.17亿元，亏损扩大了2.6倍。

问题来了，销量在涨、营收在增，为什么反而亏的越来越多了呢？钱都花在哪儿了？

从财报来看，蔚来支出最大的两项分别是销售成本和研发费用，仅这两项支出就将近550亿元，直接超过了营收。

具体来看，2022年，蔚来的销售成本达441.25亿元，同比大涨50.5%。这与去年的“贵电”及大面积铺设换电站、充电站、充电桩等不无关系，成为了拖累蔚来盈利表现的直接原因。

2022年，受碳酸锂价格暴涨影响，电池成本同步飙涨，这也使得新能源汽车成本大涨，进而导致汽车毛利率大跌。财报显示，蔚来汽车毛利率已从2021年的20.1%降至2022年13.7%。

「来源于蔚来汽车公告」

蔚来去年的研发费用则高达108.36亿元，较2021年的45.92亿元，同比大涨136%，占比营收将近22%。不管是从投入金额，还是所占营收的比例来看，放在汽车行业中，都算得上是大手笔，足见蔚来对研发的重视。

要知道，理想汽车和小鹏汽车去年在研发上的投入分别为67.8亿和52.15亿元，而占比营收的比例则分别为14.%和19.42%。

综上来看，蔚来销量营收双增长，却依然亏损“事出有因”，但对于一家营利性的公司而言，这显然不应该是“情理之中”的事情，反而暴露了其成本控制能力、盈利能力上的欠缺。

那么，亏钱的蔚来，真的差钱么？还请持续关注《汽车K线》，我们在蔚来2022财报分析文章的下篇寻找答案。

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